第26章 朝聖奧馬哈（2）現場金句

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沃倫告訴這個孩子，可以與社群周邊的人交談，他們會告訴你，附近企業經營的實際情況，便於你判斷它們的價值。

有股東問：“我的問題與吉列有關，他們以15%以上的利潤增速作為目標，你認為這會不會讓他們陷入庫存問題？”

沃倫：“我認為這是一個錯誤，我已經說過了，我認為任何公司預測每年15%的增長都是錯誤的，但很多人都這樣。”

他說，很少有大公司，能將複合收益維持在15%，這是不可能發生的。

“你可以看看《財富》500強，如果你選擇其中任何一家有盈利記錄的公司，想要從中選出10家在未來20年內平均增長超過15%的公司，我敢打賭，你名單上超過一半的公司不會成功。”

芒格：“用每年15%的增長來推斷未來，這種可能性幾乎沒有，總的來說，美國的投資者們，應該大大降低他們的期望值。人們依據過去推斷未來的方式是愚蠢的，不是有點蠢，是非常蠢。”

這番話，再次引起股東們鬨堂大笑。

這一點，讓凡三感觸很深。

國內A股，好多公司營收增長動輒超過100%。當然，中美經濟所處發展階段不同，即使如此，也讓他嚇出一身冷汗，他不清楚，這些數字裡，究竟有多少水分。

令凡三意外的是，兩位股神對美國的商學院教育很不感冒。

沃倫說，人們真正想要的投資課程是如何評估一個企業，這就是投資的本質所在，如果你不知道如何評估企業，你就不知道如何評估股票。

“但這是商學院沒有教過的，這些內容沒有被教授的原因是：他們不知道如何教授它。因為他們自己不瞭解估值，他們就教一些其它東西，比如有效市場理論。”

股東們又一次大笑。

而且，兩位大咖也強烈嘲笑華爾街用波動率評估企業風險的方法。

沃倫：“用波動率作為衡量風險的一個標準，簡直是瘋了。之所以使用它，是因為授課的人想要談論風險，但他們根本不知道，如何真正在商業中衡量它。”

芒格：“這就提出了一個有趣的問題，一個如此聰明的教授，怎麼能想出如此愚蠢的想法並將其傳播到全國的？”

沃倫：“如果有人開始和你談論β係數，你知道，趕緊把你的錢包拉上拉鍊。”

這番話，幽默生動，再一次讓現場股東們大笑。

此前，凡三以為沃倫是一個老古董，像其他銀行家們一樣，西裝革履，嚴肅古板，沒想到老爺子竟然這樣風趣活潑。

據說，年輕時，沃倫內向害羞，很不善於表達，特別是在人多的場合，他經常結結巴巴。為改變這個一緊張就口吃毛病，他曾專門跑去接受卡內基演講訓練。