第212章 世界末日要來了！

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第198章 世界末日要來了！

時間往回撥一年，楊帆因為足球大賺特賺之後。

洛杉磯，斯嘉麗的家中。

“這位是邁克爾布瑞博士！”斯嘉麗介紹道。

“他如今掌控了一支五億規模的基金。”

楊帆和邁爾克握了握手，開門見山地說道：“博士你好，在金融方面我和斯嘉麗都是門外漢。什麼 mbS、cdo、cdS這些專業的金融名詞，我們聽著就頭疼。你能淺顯地給我們解釋一下嗎？”

邁克爾在辦公桌前坐了下來，斯嘉麗給他端來了一杯咖啡。

“謝謝！”邁克爾有些詫異，這位著名的好萊塢性感尤物，居然在扮演一個秘書的角色。

邁克爾喝了一口咖啡，笑著說道：“頭疼就對了，這就是它的本意。華兒街特別愛用玄乎的詞兒，讓你覺得只有他們才能做得來。或者伱撒手不管，他們就更高興了。”

楊帆比了個手勢，說道：“那麼，就從mbS開始解釋吧！”

邁克爾點點頭，說道：“mbS……房屋抵押貸款債券。房屋抵押貸款即房貸，債券就是借條。打包在一起，就是……一堆借條。所以這個 mbS，往簡單了說，就是一堆房貸合同打包在一起的，可以交易的債券。”

楊帆點點頭，問道：“那麼，它有什麼用呢？”

邁克爾說道：“這就要從華兒街的發家史說起。80年代之前，因為強監管，華兒街並不是什麼賺大錢的地方，債券部門更是冷清。直到抵押貸款債券之父——劉易斯，發明了將房貸合同打包成 mbS債券的盈利模式，各大投行的債券部門才開始風生水起。”

“舉個例子，銀行放出 100億房貸，利率 6%。這些錢都拿去交了房貸，沒有個二三十年收不回來。很快，銀行的資金就放完了，後面還怎麼賺錢？當時還在雷曼兄弟銀行的劉易斯，想到一個辦法，他把這些房貸合同打包在一起，以 4%的收益率賣給下家，自己賺 2%。”

“2%看起來雖然不多，但只要他週轉得夠快，利潤就足夠高。一年週轉一次，就是2%，一個月週轉一次，就是24%。

他們可以利用這個方法不斷的回籠資金，不斷地放貸。放貸、打包、售出、回籠資金、再放貸、再打包……理論上來說，可以無限迴圈！”

楊帆讚歎道：“這還真是個偉大的發明，但……房子並不是無限的，也並不是每個人都買得起房吧？那麼，如果能買得起房的借款人耗盡了，這個迴圈豈非就進行不下去了？”

邁克爾豎起大拇指：“這個問題問得好。一般來說，銀行會顧慮借款人的還款能力，但現在債券賣給了下家，風險被轉移了，銀行就不再介意放貸給一個徵信差，還款能力低的人，只想著更快更多地放出貸款。

當優質借款人耗盡，銀行就會把目光瞄向那些資質不太好的人，這樣的話，機器就能一直轉著——這些貸款，就叫次級貸。”

楊帆鼓掌道：“解釋得很明白，那麼cdo又是什麼呢？”

邁爾克說道：“cdo，擔保債務憑證。我打一個比方，假設我正在一個週日下午的大餐廳備菜，我週五定購的魚，有些沒有賣出去，那我該怎麼辦呢？扔掉嗎？沒必要！

我可以把這種賣不掉的魚，和其他好的食材一起，做成海鮮湯，再賣出去！”

“明白了，就是說將一些有風險的爛信貸，混在優質的房貸債券裡面，打包一起賣？”

“沒錯，mbS裡是房貸債券， cdo裡可能有房貸，也可能有消費貸等其他各種貸，甚至 cdo裡還有 cdo。但不管它怎麼打包，其本質依然是債。是債，就有違約的可能，一旦違約風險暴露，債券就沒人願意買了，價格就會暴