第004章 危機中的華夏

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初春的京城依舊春寒料峭，晚上九點多鐘時，人民大會堂前仍然聚集著數百名記者未曾散去，希望能拍到一些有價值的新聞。

2013年初的華夏，除經歷政治上的大換屆，在政治和經濟領域，也有著新的挑戰和危機。巨大的房地產泡沫和美元對人民幣的持續貶值，使得此時的華夏經濟已經面臨一個新的拐點，挺過去也許又是一段坦途，但若是挺不過去，其造成的巨大危害，甚至會使數十年改革開放的成果黯然凋落。

今年的兩會由於是大換屆之年，民眾對政治的關注度本來很高，但由於全國經濟的形勢愈發嚴峻，以至於真正到了兩會召開之際，依然是“經濟掛帥”，從網民的提問來看，民眾關心最多，仍然是經濟生活。

世界上沒有免費的午餐，同樣，世界上沒有不需要付出成本代價的過度經濟刺激政策。對於在2008年發生國際金融危機後世界上最猛救市的華夏來說，也依然如此。

為刺激經濟增長，2009年之後，政斧大量增發貨幣，大規模投放信貸。加上表外部分，這三、四年共計發放信貸或超過50萬億元人民幣。其中有相當部分進入了房地產業和地方融資平臺、鐵路等大型專案建設等。經濟刺激計劃下大規模新增信貸可能產生的不良貸款，已經開始衝擊華夏的銀行系統。

華夏從2008年發生國際金融危機後開始的過度經濟刺激行為，看來要為當時的“衝動”付出代價了，只是目前還不能判斷是否會夠得上“懲罰”。

多年來，由於房價持續快速透支姓大幅度上漲，房地產泡沫嚴重。11年底，在政斧連續的嚴厲調控下，房地產市場進入了下調週期，房價開始緩緩下降。但隨著房價開始下降，房地產泡沫開始露出破滅的跡象，銀行風險開始顯現。

由於擔心房價下降會導致銀行系統風險，自10年5月開始，銀監會就連續進行了房貸壓力風險測試。11年4月初，銀監會陸續在各家銀行啟動的新一輪房地產壓力測試，增加了住房成交面積下降和房價平均下跌30%、40%、50%等假設標準，到12年年中，銀監會甚至啟動了住房成交面積下降和房價平均下跌60%以上這樣的壓力測試。

11年下半年，華夏銀監會主席在接受中央電視臺採訪時首次透露房貸壓力測試的結果稱，根據壓力測試的結果，即使房價下跌50%，銀行的不良貸款都可以承受，銀行業不存在被房地產商挾裹這一說。12年時，房地產泡沫破滅的跡象越來越明顯，連銀監會也不得不開始把口氣放軟，表示房價如果下跌60%，將有可能“造成一定危害”，但“依然處於可控狀態”。

雖然如此，輿論的質疑卻更加嚴重，如果房價真的下跌50%甚至更多，真的不會爆發系統姓的銀行信貸資產質量風險嗎？更何況，金融風險，其實不只是來自房地產貸款，還來自地方融資平臺貸款和鐵路等重大建設專案的鉅額貸款，以及目前高熱的民間融資。

如果這些貸款陸續出現問題，對銀行業的影響不斷累計，並互相發生關聯作用，其風險可想而知。

近幾年，迅猛擴張的高速公路、高速鐵路以及以土地開發為主要目的之一的城市建設專案，涉及的資金巨大。而一些專案的收益難有保障，或投資回報期過長，其所涉及的信貸資金，難以及時還本付息。部分貸款，正越來越有轉化為銀行壞賬的可能，形成了銀行系統風險一大隱患。

兩年前，暴出了川南高速公路建設融資平臺近千億貸款“違約”的訊息。當時，因資金鍊告急，註冊資本只有50億元、卻在建行、國開行、工行等十幾家銀行貸款餘額近千億元、另有幾十億元的融資租賃的川南省公路開發投資有限公司，向債權銀行發函表示“即曰起，只付息不還本”，意味著不能按期還本付息。

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