第2022章 週六

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明明昨晚也做了很多夢的，但沒記住。

真正的成熟，就是不動聲色的做自己的擺渡人。

睡眠時間太短了，感覺眼睛完全睜不開。

老是吃同一樣食物，真的要膩了。

本打算今天出去玩的，無奈上週六的日記實在太多，碼完後已然十點多了，還是擇日吧。

光遇週年慶，冥龍頭上也有生日帽，辦公室樓頂甚是熱鬧，有個大蛋糕，有很多先祖，將那個會放煙花的小禮炮兌換了。

吃香蕉吃太多了會不會有什麼副作用哦。

塵歌壺逐漸越來越好看了。

圖書館裡人實在是太多了，所以我寧願走更遠的路去教學樓那邊，這次為了晚霞，去的四教。頂樓的大風吹起來甚是舒服。

人們在樂觀時往往會低估負債的風險，過多借債，當風險出現時，又會因為債務負擔沉重而缺乏騰挪空間，沒辦法應對。債務負擔重的家庭面臨至少三個風險：債務缺乏彈性；收入變化彈性很大；家庭支出的變動。我國債務總量達到了Gdp的258%，與美國持平，並且增長速度更快，近幾年供給側結構性改革中的諸多舉措，尤其是“去庫存”“去槓桿”，都與債務問題和風險有關。

經濟的正常執行離不開債務，債務關係讓經濟各部門之間的聯絡變得更加緊密，任何部門出問題都可能傳導到其他部門，形成系統風險，這類危機爆發和蔓延的速度往往很快，負債率高的經濟中，資產價格的下跌往往迅猛，資產價格下跌會引起信貸收縮，導致資金鍊斷裂。一個部門的負債對應著另一個部門的資產，債務累積或“加槓桿”的過程，就是人與人之間商業往來增加的過程，會推動經濟繁榮，而債務萎縮或“去槓桿”也就是商業活動減少的過程，會帶來經濟衰退，債務帶來的經濟衰退會加重實際債務負擔，會造成消費下降，會加劇不平等，因法律優先保護債權人的索賠權，而欠債方即使破產也要清算債務，故而債務常常把風險集中到承受能力更弱的窮人身上。

債務源於人性：總想盡早滿足慾望，又對未來盲目樂觀，借錢時總覺得將來能還上。居民和企業的債務規模，換個角度來看也就是銀行的信貸和資產規模，要理解債務的增長，首先要理解銀行為什麼會大量放貸。資金供給的增加源於金融管制的放鬆，一方面，銀行越做越大，創造的信貸越來越多，另一方面，金融創新和衍生品層出不窮，整個金融部門的規模和風險也越滾越大。全球金融自由化浪潮始於20世紀70年代佈雷頓森林體系的解體，但銀行危機隨之而來，全球銀行危機的頻率都與國際資本流動規模高度相關。金融風險的核心是銀行，歷次金融危機幾乎都伴隨著銀行危機，原因有四：銀行規模大，槓桿高；銀行借進來的錢很多是短期的，但貸出去的錢卻大都是長期的，這種負債與資產的期限不匹配會帶來流動性風險；銀行信貸大都和房地產有關，常常與土地和房產價值一同起落，放大經濟波動；銀行風險會傳導到其他金融部門。金融自由化浪潮為借貸開啟了方便之門，但如果沒有大量資金湧入金融系統，借貸總量也難以增加。如今的全球經濟失衡，是貿易失衡和美元地位帶來的資本流動失衡所共同造成的。國際資本流入不是美國可貸資金增加的唯一原因，另一個重要原因是國內的貧富差距，在大多數發達國家，過去40年國內貧富差距的擴大都伴隨著國內債務水平的上升，富人的餘錢透過銀行等金融中介流向房地產，借給窮人買房，成為窮人的債務，這種金融資源脫實向虛，降低了資金配置效率，加大了風險。債務本身並不可怕，如果借來的錢能用好，投資形成的資產能增加未來收入，還債就不成問題，加入資金能被實體企業投資所吸納，就不會流到房地產和金融行業去推升資產泡沫，而主要發達國家實體投資下降的一個原因便是國內